В России новым фактором роста продуктовых ритейлеров становятся сделки M&A — Sber CIB От IFX

В России сделки слияния и поглощения (M&A) становятся новым фактором роста для крупнейших отечественных продуктовых ритейлеров, пишут аналитики Sber CIB.

Ранее в мае «Магнит» объявил, что покупает «Дикси (MCX:DIXY)», «Лента» договорилась о покупке российской сети супермаркетов Billa. Позднее «Лента» сообщила также о приобретении пермской розничной сети «Семья».

«Учитывая амбициозные планы «Магнита (MCX:MGNT)» и «Ленты (MCX:LNTADR)», мы ожидаем дальнейших сообщений о подобных сделках», — говорится в обзоре инвестбанка.

Эксперты позитивно оценивают воздействие сделок на отрасль: они могут поспособствовать тому, что темпы расширения современных торговых площадей останутся в пределах 2,5-2,8% в год при сохраняющемся годовом росте выручки на 8-9%. «В данном случае не должна усиливаться ценовая конкуренция, в отличие от ситуаций, когда наблюдается органический рост торговых площадей», — отмечают они.

«Влияние сделок на компании сектора будет зависеть от стоимости приобретений и того, насколько гладко будет проходить интеграция», — пишут аналитики. «Значения мультипликаторов в рамках недавних приобретений торговых сетей оказались намного ниже, чем в 2010 году, так что отдачи на инвестированный капитал (ROI), сопоставимой с рентабельностью инвестиций при органическом росте сетей, можно достичь за счет плавной интеграции. Мы позитивно оцениваем перспективы «Магнита» и сохраняем осторожный подход при оценке «Ленты», — добавляют они.