Потанин форсирует дискуссию вокруг дивидендов и акционерного соглашения Норникеля От Reuters

МОСКВА (Рейтер) — Интеррос Владимира Потанина, крупнейший акционер Норникеля (MCX:GMKN), форсировал обсуждение судьбы акционерного соглашения после 2022 года и дивидендов горно-металлургического гиганта со вторым по размеру акционером — Русалом.

Норникель сообщил накануне, что 29 марта совет директоров обсудит инвестиционную стратегию до 2030 года и дивидендные ориентиры. Это станет первым официально анонсированным обсуждением советом дивидендов после 2022 года за последние несколько лет, отметили аналитики ВТБ (MCX:VTBR) Капитала.

Интеррос предложит на совете минимизировать выплаты финальных дивидендов за 2020 год, а также хочет изменить дивидендную политику до истечения акционерного соглашения в начале 2023 года, и отказаться от его продления, сообщил Интерфаксу глава Интерроса Сергей Батехин.

Русал назвал это эмоциями и предложил проанализировать управление компанией.

Потанину принадлежит свыше 34% компании, у Русала (MCX:RUAL) — 27,8%.

Между основными акционерами Норникеля до января 2023 года действует акционерное соглашение, которое они подписали в 2012 году, чтобы погасить предыдущий конфликт. В прошлом году Потанин называл его рудиментом, считая, что Норникель повысил эффективность бизнеса и выстроил качественную систему управления.

Потанин в 2020 году несколько раз предлагал Русалу минимизировать выплаты Норникеля, в том числе ограничить их $1 миллиардом. Но алюминиевая компания, которой дивидендный поток от Норникеля помогает обслуживать долг и переживать трудные времена, отказалась.

Соглашение предполагает направление на дивиденды 60% EBITDA, пока чистый долг ниже 1,8 EBITDA, а если долговая нагрузка выше 2,2х, на выплаты должно идти 30% доналоговой прибыли, но не меньше $1 миллиарда.

Компания уже заплатила за девять месяцев 2020 года промежуточные дивиденды 98,64 миллиарда рублей, или примерно $1,2 миллиарда.

Показатель EBITDA Норникеля в 2020 году снизился на 3% до $7,7 миллиарда из-за созданного резерва в $2,1 миллиарда для выплаты компенсации после гигантской утечки топлива в Арктике. Компания заплатила штраф в марте 2021 года после решения суда.

Интеррос считает неприемлемыми с социальной точки зрения перечисление Норникелем еще около $3,5 миллиарда финальных дивидендов за 2020 год, которые предстоят, согласно формуле, сказал Батехин.

«Мы считаем это чрезмерным, с учетом стоящих перед компанией задач и всей обстановки вокруг дивидендов. Наше предложение — эти выплаты минимизировать», — сказал глава Интерроса.

Интеррос и Русал ранее неоднократно спорили об инвестициях и дивидендах Норникеля.

По мнению Батехина, сейчас диалог со вторым акционером зашел в тупик.

Он сказал, что Интеррос предложил акционерам изменить дивидендный подход до истечения соглашения и перейти к выплатам от free cash flow, считая оптимальным отчисление 50-60%.

«Мы выступаем за более адекватную пропорцию между дивидендами и инвестициями в развитие компании», — сказал Батехин.

Норникель запланировал в ближайшие десять лет инвестиции в объеме свыше $27 миллиардов, ожидая их пик в 2022-2025 годах с ежегодными вложениями $3,5-4 миллиарда. Менеджмент компании настаивал на изменении расчета дивидендов после истечения соглашения акционеров с привязкой к FCF.

По словам Батехина, Интеррос не хочет продлевать соглашение с акционерами, считая, что оно вредит компании.

«У нас, к сожалению, очень слабая основа для договоренностей, в силу того, что мы по-разному смотрим на будущее и саму роль Норильского никеля», — привел слова Батехина Интерфакс.

Русал ответил в среду предложением посмотреть на качество управления компанией, которая столкнулась с рядом вызовов в течение последнего года.

«Вопрос о пересмотре условий акционерного соглашения не может быть рассмотрен в отрыве от анализа итогов работы действующего менеджмента Норникеля», — говорится в комментарии представителя Русала.

Управляющий партнер «обладает всей полнотой власти и отвечает за решение всех операционных вопросов», сказал он.

Русал считает, что между акционерами существует «нормальный рабочий диалог».

«Любая позиция относительно переговоров между сторонами должна обсуждаться именно в его рамках. Считаем, что эмоциональные заявления одной из сторон негативно отражаются на котировках акций Норникеля», — сказал представитель.

Акции Норникеля падали на Московской бирже на 3,09% к 15.02 МСК.

После аварии в этом году на Норильской фабрике и подтопления двух рудников Норникель сократил должность операционного директора, отдав эти вопросы филиалам.

(Анастасия Лырчикова, Полина Девитт. Редактор Максим Родионов)